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信達證券--社會服務行業專題報告:酒店行業10月經營數據解讀【行業研究】

2019-12-3 16:50:27發布9次查看

【研究報告內容摘要】
全國酒店行業供需及經營情況:2019年4月以來,我國內地酒店的需求增速持續低于供給增速,revpar增速也隨即由正轉負。根據str最新數據,2019年10月我國內地酒店供給增速3.2%,需求增速2.5%,需求增速繼續低于供給增速。2016年開始,酒店行業供給端的收縮與需求端的上漲是推動本輪酒店周期上行的主要原因。如今酒店供給端增速相對保持平穩,需求端增速不斷下滑,酒店行業已從“供不應求”狀態向“供大于求”狀態靠攏。我們判斷,未來我國酒店行業供給仍將保持小幅平穩增長,而需求在一段時間內將持續低迷,整個行業需求增速低于供給增速的趨勢已經形成,并將持續一段時間。
通過整理2011年至今我國酒店行業入住率(occ)、平均房價(adr)、單間可供出售客房收入(revpar)及其變化的月度數據可以看到,我國內地酒店occ一直領先于revpar變化,而adr表現則稍滯后于revpar。目前,季調后的occ、adr、revpar均呈現下降趨勢,并均為負增長。三項經營指標表現均為負,意味著酒店行業進入下行周期。
根據str數據,2019年10月我國大陸地區酒店入住率68.9%,同比下降0.4ppt;adr481.4元/間夜,同比下降2.2%;revpar331.8元/間夜,同比下降2.6%。經季調后,occ同比下降1.2ppt,adr同比下降3.3%,revpar同比下降4.4%。
我國有限服務型酒店供需及經營情況:2019年10月,內地品牌連鎖有限服務型酒店供給增速-0.3%,需求增速-1.9%,需求連續第3個月負增長。
品牌連鎖有限服務型酒店的revpar從今年8月起急轉直下,連續兩個月經歷雙位數下降,跌幅巨大。10月雖然revpar增速仍為負增長,但跌幅相較前兩月有所收窄。分地區來看,我國一、二、三線城市有限服務型酒店revpar跌幅分別為4.9%/6.0%/5.7%。
10月我國品牌連鎖有限服務型酒店入住率72.8%,同比下降2.4ppt;adr258.7元/間夜,同比下降2.4%;revpar189.5元/間夜,同比下降4.7%。經季調后,occ同比下降2.6ppt,adr同比下降0.6%,revpar同比下降3.1%,季調后revpar連續3個月負增長。
我國全服務型酒店供需及經營情況:我國內地全服務型酒店供給在2019年5月開始收縮,10月全服務型酒店供給下降0.4%,需求增長1.1%,revpar增長0.7%,需求及revpar均好于我國內地品牌連鎖有限服務型酒店表現。
整體來看,目前我國品牌連鎖全服務型酒店季調后occ、adr、revpar仍保持正增長,經營表現好于有限服務型酒店。然而分地區來看,已出現部分地區入住率、revpar負增長情況。
2019年10月我國品牌連鎖全服務型酒店入住率70.6%,同比上漲1.1ppt;adr669.1元/間夜,同比下降0.7%,revpar479.0元/間夜,同比上漲0.3%。經季調后occ增長0.5ppt,adr上漲0.1%,revpar同比上漲0.7%。
風險因素:宏觀經濟下行、匯率波動劇烈;政治外交緊張、惡性事件頻發;氣象災害不斷,極端天氣頻發。

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